| 得(de)益于國民經濟的持續穩定發展，中國誕生了一批世風去界級互聯網企業，它們(men)是值得(de)中長(cháng)期投資河快(zī)的戰略性資(zī)産。2017年是港股與美股互會水聯網闆塊的天下，互聯網股票整體漲幅幾近翻倍，市值也從2016年末的員器6000億美元增長(cháng)至2017年末的12議子000億美元。
互聯網闆塊本輪漲勢之所以強勁，上市公司業績大(dà)幅提高及估店懂值提升是主要原因，其中業績提升是關鍵因素。我們(men)預計，區花國内數家(jiā)互聯網龍頭企業2017年淨利潤将大(dà)概率保持秒遠高增長(cháng)。上一次互聯網闆塊有如(rú)此優異的表現還是訊地在2013年，當年互聯網闆塊同樣經曆了一輪普漲，整體漲幅間廠超過100%。但2013年那輪上漲的原因音畫更多被解讀為(wèi)估值推動，部分互聯網龍頭企業經營規模在20水章13年保持較高增速，獲利率則由于用戶從傳統PC端向手機知紙移動端轉移而降低(dī)。如(rú)果說(shuō)互聯網闆塊2013年的上刀現漲更多來源于移動互聯網興起而推升估值，那麼，我們(men)認為(wèi習湖)2017年互聯網闆塊上漲則是因為(wèi)更為(舊店wèi)紮實的業績提升。
我們(men)看到，2017年互聯網線上零售額繼續大跳增加，較2016年增長(cháng)32%。線上零售滲透率達到19.4%河家，在全球範圍内僅次于韓國(20%)，我們(但開men)預計滲透率會(huì)逐漸達到25朋拿%。在大(dà)衆消費升級過程中，互聯網巨頭的新零姐湖售布局是主要推動力。基于此，我們(men)算科認為(wèi)2018年互聯網闆塊仍蘊藏着諸多機會(huì會城)。
我們(men)認為(wèi)，以下幾個互聯網子(zǐ)行業值得(de)重分家點關注：
第一，新零售的機會(huì)。在未來的3至4年裡，我們(m城跳en)将看到互聯網企業從線上向線下的逐步滲透和融合。雖如門然在過去的1至2年裡，互聯網巨頭們(me南熱n)都在拼命收購或參股線下渠道，但真正的很聽線上線下完全打通(tōng)還有很長(cháng)的路要走。目前許多品牌有線上草我網店，也布局了線下體驗，但是整體效率還有待提高黑白。一旦線上線下的效率大(dà)幅提高，線下市場将被逐步打開(kā區靜i)，有望進一步提升公司盈利水平。
第二，人工(gōng)智能崛起。2017年厭人7月，國務院印發了《新一代人工(gōng)智能發展規劃》，12月也學工(gōng)信部發布《促進新一代人工(紙員gōng)智能産業發展三年行動計劃》。我們(men)認為(雪線wèi)，人工(gōng)智能産業将迎來巨大(也可dà)且比較确定的增長(cháng)機會(huì)件窗。在多家(jiā)中國互聯網企業積極研發的推動下，中國已成購舞為(wèi)全球人工(gōng)智能的發展中心之一，龐大(dà)的書資人口基數和完整的産業結構給中國提供了創造海量數據和廣闊市場的潛力慢拍。我們(men)注意到，國内幾家(jiā)互聯網龍頭企業都是科(kē)呢多技部指定的人工(gōng)智能創新平台。而在人工問地(gōng)智能領域，不(bù)僅僅是大(dà)型互聯網公司有機會(huì)低一，對于小(xiǎo)型科(kē)技公司以及專注于某一人工(gōng)智能研究領海什域的TMT公司而言，機遇更是千載難逢。
最後，旅遊、教育和遊戲行業的增長(cháng)有望繼續保持師草，我們(men)會(huì)持續關注這些子(zǐ銀國)行業公司的表現。行業紅利會(huì)幫助優秀公司持續增長(cháng雨林)，我們(men)也會(huì)擇機選擇那些成長(chán說家g)與估值能夠兼顧的投資(zī)标的。
在過去的2017年裡，我們(men)欣喜地發現，中國互聯網科(kē)技公司水商的盈利水平已經跟上了估值的上升。未來互聯網闆塊的發展空間仍然很大(dà)少做，我們(men)将緊跟時(shí)代步伐，抓住投資(zī)機遇，花舞為(wèi)投資(zī)人創造更大(dà)價值。 |
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